2019年1月(yue)2号，鐵總工作(zuo)會議在北京(jing)召開。2018年鐵路(lù)全面超額完(wán)成原訂計劃(huà)，全國鐵路固(gù)定資産投資(zi)完成8028億元，其(qi)中國家鐵💁路(lu)完成7603億👄元；新(xin)開工項目26個(ge)，新增投資規(gui)模3382億元；投💞産(chan)新線4683公裏，其(qí)中高鐵4100公裏(li)。2019年鐵路工作(zuò)的主✊要目标(biāo)是全國鐵路(lù)固定資産投(tóu)資保持強度(dù)規模，确保投(tóu)産新線🐆6800公裏(li)，其中高🌈鐵3200公(gong)裏。一言以蔽(bì)之，2019年基建㊙️行(hang)業将保持高(gao)速增長。

挖機需求量(liang)取決于施工(gong)需求與挖機(jī)保有量之間(jiān)的平衡

一般(bān)來講，挖機需(xū)求量取決于(yú)施工需求與(yu)挖機保有量(liang)之間的平衡(héng)。一方面，施工(gong)量與挖機保(bǎo)有量之間可(ke)提供開機時(shi)間來調🔞節；另(lìng)一方面挖機(ji)需求量也會(huì)受到宏觀經(jing)濟環境、金融(rong)環境的影響(xiang)。

高基建投資(zī)  大挖及混凝(níng)土機械有望(wàng)顯著受益

挖機市占(zhan)率

大挖的下(xià)遊主要是大(da)型的基建工(gōng)程，在固定資(zi)産投❄️資🌈穩中(zhong)有升的大背(bèi)景之下，大挖(wa)的銷量有望(wàng)穩💯中有升。而(er)且，随着國内(nèi)挖機品牌集(ji)中度的不斷(duàn)提升，像三一(yi)、徐工、柳工等(deng)國内挖機龍(lóng)頭🔴品牌有望(wang)在軌交投資(zī)繼續維持高(gāo)位的背景下(xià)顯著🐉受益。

出(chu)口成新增長(zhang)點   未來增長(zhǎng)空間廣闊

挖機出口(kǒu)銷量變化

2018年(nián)納入統計的(de)25家主機制造(zào)企業，共計銷(xiao)售各類挖掘(jue)機械産品203420台(tái)，同比漲幅45.0%。其(qi)中出口銷量(liang)19100台，同比漲幅(fu)97.5%。2018年以來，挖掘(jue)🛀🏻機出口量同(tong)比增速維持(chí)在70%以上，出口(kǒu)正在💁成爲新(xīn)的增長⭐點。國(guó)内廠商海外(wai)布局多年，疊(die)加 “一帶一路(lù)” 沿線㊙️的工程(cheng)需求對挖掘(jué)機出口的拉(lā)動作用，預計(jì)未來出口銷(xiao)量依舊維持(chi)高增長。而且(qie)，僅就Off-Highway Researchd公布的(de)🌐數據來看，2017年(nián)全球挖機銷(xiāo)量約爲76萬台(tai)，發展中國家(jiā)貢獻了35.72萬台(tai)的銷量，對比(bi)之下我國🚩的(de)✔️挖機出口銷(xiāo)量實🌏在甚微(wēi)。就2018年的出口(kou)情況來看，雖(suī)然挖機🏃🏻出口(kou)銷量上👣升明(míng)顯，但我國挖(wā)掘機本土📱企(qǐ)業海外市占(zhan)率不足6%，未✔️來(lái)提升空間廣(guǎng)闊。

人工替代(dài)拉動未來小(xiǎo)挖需求

我國挖機型(xing)号格局

市場(chǎng)結構方面，小(xiao)挖是亮點。12月(yuè)大挖同比-11%，全(quán)年累計😘同比(bi)+42%；中挖同比-7%，累(lei)計同比+ 48%；小挖(wā)同比+27%，累計同(tóng)比+38%。臨近年底(dǐ)‼️是大🙇🏻型項目(mu)的開工😍淡季(ji)，隻有小挖需(xu)求仍然保持(chí)高位。随着勞(láo)動力成本的(de)💰高企和🌈年輕(qīng)勞動力短缺(quē)，小挖作爲在(zai)工程機械領(lǐng)域的機器人(ren)，發揮着🔱各種(zhong)疏通水利，開(kāi)溝通渠等作(zuò)用，未來的普(pǔ)及度和滲透(tòu)率會逐步繼(jì)續提升。

以鄰(lin)爲鑒  我國挖(wa)機密度仍有(yǒu)較大提升空(kong)間

（圖片(piàn)來源于天風(feng)證券研究所(suo)）

通過對比1999年(nian)和2018年工程機(ji)械全球50強名(míng)單，我們可以(yǐ)🚩發現，2018年工程(chéng)機械全球50強(qiáng)名單上消失(shi)了16家工程機(jī)械企👅業。其中(zhong)，英格索蘭是(shi)推出工程機(ji)械業務，古河(hé)機械是表現(xiàn)不👣佳滑落🥰出(chū)榜單，而其他(ta)👅的14家則是被(bèi)收購。可見，通(tong)過收購實現(xian)全産🛀品線以(yi)及産業鏈的(de)👣全球布局是(shi)工程機械企(qi)業發展壯大(dà)的重要途徑(jìng)之一。

中(zhōng)、美、日三國挖(wā)掘機密度對(dui)比

而且，對标(biāo)美日，我國挖(wā)掘機密度仍(réng)有很大提升(sheng)空♻️間🔴。根據🌈測(ce)☂️算，中、美、日三(san)國當前的挖(wā)機保有量分(fen)别👈爲39人/台、18人(rén)/台和13人/台。目(mu)前🔞我國建築(zhù)業自動化程(cheng)度遠遠低于(yú)美、日兩國，伴(ban)💋随産業結構(gòu)向第三産業(ye)調整，未來挖(wa)機保有量密(mì)度仍有較大(da)提升空間。（文(wén)中圖片來自(zi)中國工程機(jī)械工業協會(huì)挖掘機械分(fèn)會）